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  • 科创板“光速”落地 创业板改革也来了?

    2019-03-04 08:57 财经365 李成 收藏

财经365(www.gfey.tw)3月4日讯:科创板规则光速落地,一个新的股票交易市场即将在上海诞生。在主板、中小板、创业板之外,科创板将以首创的制度设计,发挥助力科创企业更好成长的作用。

全国?#20132;?#20110;3月3日正式开幕,科创板与注册制无疑是金融领域代表委员们关注的一大焦点。全国政协委员、证监会前主席肖钢3日上午对第一财经记者表示,注册制是大势所趋,科创板试点后,可以形成可复制、可推广的经验,推广到创业板,最终能够把制度写进证券法,在整个股票市场的各个板块都能够全面推广。

“科创板的实?#24066;?#24847;义在规则之外。”中国社会科学院经济研究所教授、天风证券首席经济学家刘煜辉对第一财经记者表示,耕好这块“试验田”体现在两个方向,一是试验证券市场最基础性制度,二是锻炼队伍、锻?#24230;耍?#38203;炼?#24615;?#36164;本市场核心功能(定价效率)的市场化主体。

在他看来,试验田耕好了、成熟了,就可以向A股的存量市场进行辐射,从增量改革到存量改革,科创板在未来资本市场改革进程中有着牵一发而动全身的全局意义。

科创板规则光速落地

可以看到,这种辐射带动作用已经开始。

改革“试验田”

随着科创板的提出,资本市场在金融体系中的作用也被重新审视。

3月1日深夜,在征求意见刚刚结束一天多时间之后,易会满签出他上任以来的第一份主席令,并正式发布了科创板规则《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司?#20013;?#30417;管办法(试行)》 。

最终,科创板规则体系以“2+6+N”架构超预期发布,除上述两个监管办法,还有上海证券交易所(下称“上交所?#20445;?#20851;于发行上市审核、发行与承销、股票上市规则、交易特别规定等6项主要业务规则,以及4项配套指引。

“科创板创造了A股市场多个第一。”武汉科?#21363;?#23398;金融证券研究所所长董登新对第一财经记者表示,至少?#24418;?#20010;方面。

一是推行注册制;

二是开辟多通道IPO标准,可?#26376;?#36275;多种业态的创新企业的IPO需要;

三是开启?#24066;?#20111;损企业上市的先河;

四是单日涨跌幅限制由10%扩大至20%,使交易更充分、更?#34892;В?/span>

五是审核周期缩短至4个月之内,提高审核效率、降低排队成本;

六是退市制度周期短、效率高,取消了现有A股市场退市制度中的暂停上市、恢复上市等条款,直接终?#32929;?#24066;,威慑性更强。

在刘煜辉看来,科创板的实?#24066;?#24847;义在规则之外,是一块新开辟的“试验田”。耕好这块“试验田”体现在两个方面,一是实验中国证券市场最基础性制度,其中很重要的一条是通过集体诉讼和损害赔偿来提高惩戒成本;二是要锻?#24230;恕?#38203;炼队伍、锻炼真正?#24615;?#36164;本市场核心功能(定价效率)的市场化主体,也就是强大投行,把价格搞对,对价格负责,把上市公司各种利益关系搞?#22330;?

“有人和法负责了,监管部门才能真正从痛苦的定价责任中退出,注册制水到渠成。”他称。

他预计,围绕科创板这块试验田展开,未来还有资本市场一整套基础性制度的顶层设计。

董登新也表示,设立科创板及试点注册制将成为A股市场整体改革的一个模板,极大地提升了A股市场的包容性和开放性,“过去一直在市场化改革和注册制面前徘徊不前,阻力较大,这一次的突破会增强A股市场下一步市场化、法制化、国际化改革的信心,加速改革进程”。

科创板的?#35797;?#32858;集效应已经开始显现。董登新认为,科创板对科技创新类企业有更强包容性,而且科创板直接?#21592;?#32435;斯达克,所以科创板一定会为上交所赢得更高“人气?#20445;?#36825;对上海国际金融中心地位的提升将起到非常重要的作用。

东北证券研究总?#21908;?#31435;春也同意上述看法。他对第一财经记者分析称,一方面,科创板因涉及红筹企业、国际投行,本身具有国际金融中心属性,能够起到推动上海国际金融中心建设的轴心作用。另一方面,科创板的成功经验预计也将推广到自贸区,在外汇管理、人民币国际化等方面都会推动配套政策改革,提升我们的金融开放水平。

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